等權(quán)重合成：將買(mǎi)入各成分股權(quán)重相同的股指期權(quán)組合。
2024-12-06 
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- 周五掛牌！中證1000股指期貨期權(quán)來(lái)了
- 滬深300etf是什么意思
- 大盤(pán)上的指數(shù)點(diǎn)是什么意思？
周五掛牌！中證1000股指期貨期權(quán)來(lái)了
7月18日，證監(jiān)會(huì)公告，批準(zhǔn)中國(guó)金融期貨交易所開(kāi)展中證1000股指期貨和期權(quán)交易，相關(guān)合約正式掛牌交易時(shí)間為2022年7月22日（周五）。
有助于滿(mǎn)足市場(chǎng)避險(xiǎn)需求
證監(jiān)會(huì)表示，上市中證1000股指期貨和期權(quán)，是全面深化資本市場(chǎng)改革的一項(xiàng)重要舉措，有助于進(jìn)一步滿(mǎn)足投資者避險(xiǎn)需求，健全和完善股票市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制，助力資本市場(chǎng)平穩(wěn) 健康 發(fā)展。
資料顯示，中證1000股指期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣200元，以當(dāng)前中證1000指數(shù)約7000點(diǎn)計(jì)算，中證1000股指期貨的合約面值約為140萬(wàn)元。 目前已上市三個(gè)股指期貨產(chǎn)品合約規(guī)模約在90萬(wàn)元至130萬(wàn)元之間，中證1000股指期貨的合約規(guī)模與現(xiàn)有已上市三個(gè)股指期貨產(chǎn)品相當(dāng)。
再看中證1000股指期權(quán)合約，合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣100元，與已上市的滬深300股指期權(quán)一致。 以當(dāng)前中證1000指數(shù)約7000點(diǎn)計(jì)算，中證1000股指期權(quán)的合約面值約為70萬(wàn)元，略高于滬深300股指期權(quán)（約45萬(wàn)元）。 中證1000股指期權(quán)合約的其他主要條款與已上市的滬深300股指期權(quán)產(chǎn)品基本一致。
易方達(dá)基金指數(shù)投資部總經(jīng)理林偉斌表示，此次中證1000股指相關(guān)衍生品的推出意義有三：
其一，填補(bǔ)了我國(guó)小盤(pán)股風(fēng)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具的空白，將與上證50、滬深300、中證500指數(shù)一道，對(duì)A股市場(chǎng)的不同市值風(fēng)格形成更為全面的覆蓋，為投資者提供更完整的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。 當(dāng)然，市場(chǎng)也非常期盼能夠推出更有針對(duì)性的創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等股指衍生品，期待對(duì)新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新型公司進(jìn)行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。
其二，進(jìn)一步豐富了指數(shù)化投資和股票多空的策略應(yīng)用空間，將吸引更多元的投資者參與小盤(pán)股投資。 中證1000股指相關(guān)衍生品推出后，市場(chǎng)中性策略、套利策略以及備兌開(kāi)倉(cāng)、看跌保護(hù)等期權(quán)策略均可實(shí)施。
其三，將有助于指數(shù)生態(tài)圈建設(shè)。 一方面，有助于發(fā)揮現(xiàn)貨市場(chǎng)，尤其是ETF與衍生品之間的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，有助于促進(jìn)中證1000ETF的投資交易需求，從而提升ETF的規(guī)模與流動(dòng)性。 另一方面，有助于促進(jìn)我國(guó)場(chǎng)外衍生品發(fā)展，助力交易商產(chǎn)品與新的產(chǎn)品創(chuàng)新。
指數(shù)低估值優(yōu)勢(shì)顯著
那么，中證1000指數(shù)的可投性有多大？
總的來(lái)說(shuō)，中證1000指數(shù)的特點(diǎn)還是非常鮮明，除了主要聚焦小盤(pán)股，它的權(quán)重股也非常分散。 廣發(fā)基金羅國(guó)慶表示，中證1000指數(shù)最大權(quán)重為065%，前十大成分股權(quán)重僅有485%，前五十成分股權(quán)重1631%，有利于分散投資風(fēng)險(xiǎn)。
此外，中證1000指數(shù)具有“硬 科技 ”“年輕化”的屬性。 截至2022年6月30日，中證1000指數(shù)包含184只專(zhuān)精特新股票，67只科創(chuàng)板股票，243只創(chuàng)業(yè)板股票，近三年上市的新股數(shù)量達(dá)到185只。
富國(guó)基金則指出，中證1000還具有低估值的優(yōu)勢(shì)。 截至2022年6月30日，中證1000的PE（TTM）為3031倍，處于2014年10月17日（指數(shù)發(fā)布日）以來(lái)1221%的 歷史 分位數(shù)，處于 歷史 相對(duì)低位。
而滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、上證指數(shù)的PE（TTM）分別為1299倍、5610倍、1325倍，分別處于4896%、5728%、3029%的 歷史 分位數(shù)。 可見(jiàn)，即使與其他主流寬基指數(shù)相比，中證1000的低估值優(yōu)勢(shì)同樣顯著。
每日經(jīng)濟(jì)新聞
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中證1000有哪些股票值得長(zhǎng)期持有？
中證1000指數(shù)由中證指數(shù)公司編制，
是滬深股票中，中證800指數(shù)樣本股以外的規(guī)模較小且流動(dòng)性和市場(chǎng)代表性好的1000只股票組成，
可綜合反映中國(guó)A股市場(chǎng)中一批中小市值公司的股票價(jià)格表現(xiàn)。
從成份股規(guī)模與流動(dòng)性的維度，滬深300、中證500、中證1000三者之間是層層遞進(jìn)的關(guān)系，總體上成份股市值規(guī)模呈現(xiàn)滬深300>中證500>中證1000。
中證1000有一些較為優(yōu)質(zhì)的股票，最適合持有的是哪幾個(gè)？
一則“中證1000有哪些股票值得長(zhǎng)期持有？“的問(wèn)題，是受到了高度的關(guān)注，我來(lái)說(shuō)下我的了解。 中證1000里面有1000只股票，這里的股票非常多，有很多都是值得長(zhǎng)期持有的。 那么我就按板塊來(lái)說(shuō)吧，首先我認(rèn)為新能源汽車(chē)這個(gè)板塊是非常值得持有的，因?yàn)檫@是未來(lái)發(fā)展的大趨勢(shì)。 第2個(gè)就是光伏風(fēng)電，光伏風(fēng)電這個(gè)板塊是因?yàn)檎ブС郑瑢?dǎo)致這個(gè)板塊的公司盈利能力會(huì)持續(xù)的增強(qiáng)。 第3個(gè)就是數(shù)字化的公司，這是代表了未來(lái)的一個(gè)趨勢(shì)。 下面說(shuō)說(shuō)詳細(xì)情況。
一新能源汽車(chē)首先就是在這個(gè)中證1000里面會(huì)有非常多的新能源汽車(chē)的股票，這里新能源汽車(chē)這方面的股票呢，我認(rèn)為也是可以值得持有的。 我們可以去找一些那些比較頭部一些的公司，然后進(jìn)行長(zhǎng)期的持有也是沒(méi)有問(wèn)題的，但是我們找的買(mǎi)點(diǎn)呢，最好也是找一個(gè)相對(duì)的低點(diǎn)來(lái)購(gòu)買(mǎi)會(huì)比較好。 因?yàn)檎w是上漲的，但是短期的下跌它還是會(huì)存在的。 為了防止出現(xiàn)一些不好的活動(dòng)，我們最好是尋找一些相對(duì)的低點(diǎn)進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)。
二光伏風(fēng)電第2個(gè)就是在里面尋找一些風(fēng)電光伏板塊的一些龍頭個(gè)股來(lái)進(jìn)行買(mǎi)入，也是比較不錯(cuò)的選擇。 因?yàn)楝F(xiàn)在國(guó)家是在支持風(fēng)電光伏板塊的發(fā)展，所以說(shuō)在這里的機(jī)會(huì)是很多的，這些企業(yè)未來(lái)的發(fā)展空間和盈利能力也是會(huì)大大的增強(qiáng)，所以說(shuō)我們是可以去購(gòu)買(mǎi)一下這個(gè)板塊的個(gè)股的。
三數(shù)字化第3個(gè)就是可以去購(gòu)買(mǎi)一些數(shù)字化的一些公司。 比如一些搞區(qū)塊鏈，或者是NFT概念的一些公司，這些公司在未來(lái)我想應(yīng)該是擁有比較大的一個(gè)品種。 現(xiàn)在是一個(gè)仍然沒(méi)有發(fā)展起來(lái)的階段，我認(rèn)為現(xiàn)在布局那到未來(lái)應(yīng)該會(huì)是有一個(gè)比較不錯(cuò)的結(jié)果。
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中證1000指數(shù)是什么意思？
一則“中證1000有一些較為優(yōu)質(zhì)的股票，最適合持有的是哪幾個(gè)？“的問(wèn)題，是受到了高度的關(guān)注，我來(lái)說(shuō)下我的了解。 下面說(shuō)說(shuō)詳細(xì)情況。
一良品鋪?zhàn)?良品鋪?zhàn)庸煞萦邢薰局饕獜氖滦蓍e食品的研發(fā)、采購(gòu)、銷(xiāo)售和運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。 公司主要產(chǎn)品覆蓋肉類(lèi)零食、海味零食、素食山珍、話(huà)梅果脯、紅棗果干、堅(jiān)果、炒貨、飲料飲品、糖巧、花茶沖調(diào)、面包蛋糕、餅干膨化、禮品禮盒等；經(jīng)過(guò)多年的努力，公司獲得了包括國(guó)家工商總局頒發(fā)的“中國(guó)馳名商標(biāo)”、湖北省工商行政管理局頒發(fā)的“湖北省著名商標(biāo)企業(yè)”、商務(wù)部頒發(fā)的“電子商務(wù)示范企業(yè)”等榮譽(yù)稱(chēng)號(hào)，“良品鋪?zhàn)印逼放圃趪?guó)內(nèi)休閑食品市場(chǎng)上已具有較高的知名度和美譽(yù)度。
二北汽藍(lán)谷北汽藍(lán)谷新能源科技股份有限公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為純電動(dòng)乘用車(chē)與核心零部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)。 主要產(chǎn)品為整車(chē)。 公司ARCFOX-ECF榮獲“2019中國(guó)設(shè)計(jì)紅星原創(chuàng)獎(jiǎng)”、“年度中國(guó)高端純電動(dòng)SUV的概念車(chē)”。 公司先后獲得世界環(huán)保組織國(guó)際碳金總獎(jiǎng)、世界電動(dòng)汽車(chē)質(zhì)量金獎(jiǎng)、亞洲質(zhì)量卓越獎(jiǎng)、中國(guó)汽車(chē)工業(yè)科學(xué)技術(shù)一等獎(jiǎng)、中國(guó)專(zhuān)利優(yōu)秀獎(jiǎng)、國(guó)家級(jí)技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)、國(guó)家級(jí)企業(yè)管理現(xiàn)代化創(chuàng)新成果一等獎(jiǎng)、中國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)質(zhì)量領(lǐng)軍企業(yè)、全國(guó)五一勞動(dòng)獎(jiǎng)?wù)隆⒈本┛茖W(xué)技術(shù)一等獎(jiǎng)、中國(guó)汽車(chē)工業(yè)科學(xué)技術(shù)二等獎(jiǎng)。
三金種子酒安徽金種子酒業(yè)股份有限公司主要從事白酒生產(chǎn)；普通貨運(yùn)（按許可證有效期限經(jīng)營(yíng)）；包裝材料加工、制造與銷(xiāo)售；生產(chǎn)白酒所需原輔材料收購(gòu)；自營(yíng)和代理各種商品和技術(shù)進(jìn)出口業(yè)務(wù)。 公司白酒產(chǎn)品主要有濃香型白酒金種子系列酒、種子系列酒、和泰系列酒、醉三秋系列酒和潁州系列酒，馥合香型白酒金種子等。 公司現(xiàn)有“金種子”、“醉三秋”兩個(gè)中國(guó)馳名商標(biāo)、一個(gè)“中華老字號(hào)”——潁州，徽蘊(yùn)金種子酒榮獲“中國(guó)名酒典型酒”。
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中證1000指數(shù)的成份股是中證800指數(shù)樣本股之外規(guī)模偏小且流動(dòng)性好的1000只股票組成，與滬深300和中證500等指數(shù)形成互補(bǔ)，更能綜合反映滬深證券市場(chǎng)內(nèi)小市值公司的整體狀況。
中證1000指數(shù)是由中證指數(shù)有限公司開(kāi)發(fā)的，簡(jiǎn)稱(chēng)中證1000，指數(shù)代碼為。
滬深300etf是什么意思
滬深300ETF是復(fù)制滬深300指數(shù)走勢(shì)的一種基金。 ETF是交易型開(kāi)放式基金，通常用一攬子股票來(lái)申購(gòu)ETF的份額，這一攬子股票的種類(lèi)以及比重與ETF所要跟蹤的指數(shù)有關(guān)。 ETF既可以上市交易，也可以申購(gòu)贖回，但申購(gòu)贖回是用股票，而并非現(xiàn)金。 拓展資料滬深300指數(shù)，是由滬深證券交易所于2005年4月8日聯(lián)合發(fā)布的反映滬深300指數(shù)編制目標(biāo)和運(yùn)行狀況的金融指標(biāo)，并能夠作為投資業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，為指數(shù)化投資和指數(shù)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新提供基礎(chǔ)條件。 滬深300的主要特點(diǎn)：嚴(yán)格的樣本選擇標(biāo)準(zhǔn)，定位于交易性成份指數(shù)滬深300指數(shù)以規(guī)模和流動(dòng)性作為選樣的兩個(gè)根本標(biāo)準(zhǔn)，并賦予流動(dòng)性更大的權(quán)重，符合該指數(shù)定位于交易指數(shù)的特點(diǎn)。 在對(duì)上市公司進(jìn)行指標(biāo)排序后進(jìn)行選擇，另外規(guī)定了詳細(xì)的入選條件，比如新股上市(除少數(shù)大市值公司外)不會(huì)很快進(jìn)入指數(shù)，一般而言，上市時(shí)間一個(gè)季度后的股票才有可能入選指數(shù)樣本股;剔除暫停上市股票、ST股票以及經(jīng)營(yíng)狀況異常或財(cái)務(wù)報(bào)告嚴(yán)重虧損的股票和股價(jià)波動(dòng)較大、市場(chǎng)表現(xiàn)明顯受到操縱的股票。 因此，300指數(shù)反映的是流動(dòng)性強(qiáng)和規(guī)模大的代表性股票的股價(jià)的綜合變動(dòng)，可以給投資者提供權(quán)威的投資方向，也便于投資者進(jìn)行跟蹤和進(jìn)行投資組合，保證了指數(shù)的穩(wěn)定性、代表性和可操作性。 采用自由流通量為權(quán)數(shù)所謂自由流通量，簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是剔除不上市流通的股本之后的流通量。 具體地說(shuō)，自由流通量就是剔除公司創(chuàng)建者、家族和高級(jí)管理人員長(zhǎng)期持有的股份、國(guó)有股、戰(zhàn)略投資者持股、凍結(jié)股份、受限制的員工持股、交叉持股后的流通量。 這既保證了指數(shù)反映流通市場(chǎng)股價(jià)的綜合動(dòng)態(tài)演變，也便于投資者進(jìn)行套期保值、投資組合和指數(shù)化投資。 采用分級(jí)靠檔法確定成份股權(quán)重300指數(shù)各成份股的權(quán)重確定，共分為九級(jí)靠檔。 這樣做考慮了我國(guó)股票市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的特殊性以及未來(lái)可能的結(jié)構(gòu)變動(dòng)，同時(shí)也能避免股價(jià)指數(shù)非正常性的波動(dòng)。 九級(jí)靠檔的具體數(shù)值和比例都有明確規(guī)定，從指數(shù)復(fù)制角度出發(fā)，分級(jí)靠檔技術(shù)的采用可以降低由股本頻繁變動(dòng)帶來(lái)的跟蹤投資成本增加，便于投資者進(jìn)行跟蹤投資。 樣本股穩(wěn)定性高，調(diào)整設(shè)置緩沖區(qū)滬深300指數(shù)每年調(diào)整2次樣本股，并且在調(diào)整時(shí)采用了緩沖區(qū)技術(shù)，這樣既保證了樣本定期調(diào)整的幅度，提高樣本股的穩(wěn)定性，也增強(qiáng)了調(diào)整的可預(yù)期性和指數(shù)管理的透明度。 樣本股的穩(wěn)定性強(qiáng)，可以提高被復(fù)制的準(zhǔn)確度，增強(qiáng)可操作性。 得到加強(qiáng)。 300指數(shù)規(guī)定，綜合排名在240名內(nèi)的新樣本優(yōu)先進(jìn)入，排名在360名之前的老樣本優(yōu)先保留。 當(dāng)樣本股公司退市時(shí)，自退市日起，該股從指數(shù)樣本中剔除，而由過(guò)去近一次指數(shù)定期調(diào)整時(shí)的候選樣本中排名最高的尚未調(diào)入指數(shù)的股票替代。 指數(shù)行業(yè)分布狀況基本與市場(chǎng)行業(yè)分布比例一致指數(shù)的行業(yè)占比指標(biāo)衡量了指數(shù)中的行業(yè)結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)的行業(yè)占比則衡量市場(chǎng)整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，二者偏差如果太大，則說(shuō)明指數(shù)的行業(yè)結(jié)構(gòu)失衡，通過(guò)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，雖然滬深300指數(shù)沒(méi)有明確的行業(yè)選擇標(biāo)準(zhǔn)，不過(guò)樣本股的行業(yè)分布狀況基本與市場(chǎng)的行業(yè)分布狀況接近，具有較好的代表性。
大盤(pán)上的指數(shù)點(diǎn)是什么意思？
股票指數(shù)即股票價(jià)格指數(shù)。 是由證券交易所或金融服務(wù)機(jī)構(gòu)編制的表明股票行市變動(dòng)的一種供參考的指示數(shù)字。 由于股票價(jià)格起伏無(wú)常， 投資者必然面臨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。 對(duì)于具體某一種股票的價(jià)格變化，投資者容易了解，而對(duì)于多種股票的價(jià)格變化，要逐一了解，既不容易，也不勝其煩。 為了適應(yīng)這種情況和需要，一些金融服務(wù)機(jī)構(gòu)就利用自己的業(yè)務(wù)知識(shí)和熟悉市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，編制出股票價(jià)格指數(shù)，公開(kāi)發(fā)布，作為市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的指標(biāo)。 投資者據(jù)此就可以檢驗(yàn)自己投資的效果，并用以預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)的動(dòng)向。 同時(shí)，新聞界、公司老板乃至政界領(lǐng)導(dǎo)人等也以此為參考指標(biāo)，來(lái)觀察、預(yù)測(cè)社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)。 這種股票指數(shù)，也就是表明股票行市變動(dòng)情況的價(jià)格平均數(shù)。 編制股票指數(shù)，通常以某年某月為基礎(chǔ)，以這個(gè)基期的股票價(jià)格作為100， 用以后各時(shí)期的股票價(jià)格和基期價(jià)格比較，計(jì)算出升除的百分比，就是該時(shí)期的股票指數(shù)。 投資者根據(jù)指數(shù)的升降，可以判斷出股票價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)。 并且為了能實(shí)時(shí)的向投資者反映股市的動(dòng)向，所有的股市幾乎都是在股價(jià)變化的同時(shí)即時(shí)公布股票價(jià)格指數(shù)。 計(jì)算股票指數(shù)，要考慮三個(gè)因素：一是抽樣，即在眾多股票中抽取少數(shù)具有代表性的成份股；二是加權(quán)，按單價(jià)或總值加權(quán)平均，或不加權(quán)平均；三是計(jì)算程序，計(jì)算算術(shù)平均數(shù)、幾何平均數(shù)，或兼顧價(jià)格與總值。 由于上市股票種類(lèi)繁多，計(jì)算全部上市股票的價(jià)格平均數(shù)或指數(shù)的工作是艱巨而復(fù)雜的，因此人們常常從上市股票中選擇若干種富有代表性的樣本股票，并計(jì)算這些樣本股票的價(jià)格平均數(shù)或指數(shù)。 用以表示整個(gè)市場(chǎng)的股票價(jià)格總趨勢(shì)及漲跌幅度。 計(jì)算股價(jià)平均數(shù)或指數(shù)時(shí)經(jīng)?？紤]以下四點(diǎn)：(1)樣本股票必須具有典型性、普通性，為此，選擇樣本對(duì)應(yīng)綜合考慮其行業(yè)分布、市場(chǎng)影響力、股票等級(jí)、適當(dāng)數(shù)量等因素。 (2)計(jì)算方法應(yīng)具有高度的適應(yīng)性，能對(duì)不斷變化的股市行情作出相應(yīng)的調(diào)整或修正，使股票指數(shù)或平均數(shù)有較好的敏感性。 (3) 要有科學(xué)的計(jì)算依據(jù)和手段。 計(jì)算依據(jù)的口徑必須統(tǒng)一，一般均以收盤(pán)價(jià)為計(jì)算依據(jù)，但隨著計(jì)算頻率的增加，有的以每小時(shí)價(jià)格甚至更短的時(shí)間價(jià)格計(jì)算。 (4) 基期應(yīng)有較好的均衡性和代表性。 二、指數(shù)的計(jì)算方法 計(jì)算股票指數(shù)時(shí)，往往把股票指數(shù)和股價(jià)平均數(shù)分開(kāi)計(jì)算。 按定義，股票指數(shù)即股價(jià)平均數(shù)。 但從兩者對(duì)股市的實(shí)際作用而言，股價(jià)平均數(shù)是反映多種股票價(jià)格變動(dòng)的一般水平，通常以算術(shù)平均數(shù)表示。 人們通過(guò)對(duì)不同的時(shí)期股價(jià)平均數(shù)的比較，可以認(rèn)識(shí)多種股票價(jià)格變動(dòng)水平。 而股票指數(shù)是反映不同時(shí)期的股價(jià)變動(dòng)情況的相對(duì)指標(biāo)，也就是將第一時(shí)期的股價(jià)平均數(shù)作為另一時(shí)期股價(jià)平均數(shù)的基準(zhǔn)的百分?jǐn)?shù)。 通過(guò)股票指數(shù)，人們可以了解計(jì)算期的股價(jià)比基期的股價(jià)上升或下降的百分比率。 由于股票指數(shù)是一個(gè)相對(duì)指標(biāo)，因此就一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期來(lái)說(shuō)，股票指數(shù)比股價(jià)平均數(shù)能更為精確地衡量股價(jià)的變動(dòng)。 1. 股價(jià)平均數(shù)的計(jì)算 股票價(jià)格平均數(shù)反映一定時(shí)點(diǎn)上市股票價(jià)格的絕對(duì)水平，它可分為簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)、修正的股價(jià)平均數(shù)、加權(quán)股價(jià)平均數(shù)三類(lèi)。 人們通過(guò)對(duì)不同時(shí)點(diǎn)股價(jià)平均數(shù)的比較，可以看出股票價(jià)格的變動(dòng)情況及趨勢(shì)。 (1)簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)平均數(shù) 簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)是將樣本股票每日收盤(pán)價(jià)之和除以樣本數(shù)得出的，即： 簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)＝(P1＋P2＋P3＋…＋ Pn)/n 世界上第一個(gè)股票價(jià)格平均——道瓊斯股價(jià)平均數(shù)在1928年10月1日前就是使用簡(jiǎn)單算術(shù)平均法計(jì)算的。 現(xiàn)假設(shè)從某一股市采樣的股票為A、B、C、D四種，在某一交易日的收盤(pán)價(jià)分別為10元、16元、24元和30元，計(jì)算該市場(chǎng)股價(jià)平均數(shù)。 將上述數(shù)置入公式中，即得： 股價(jià)平均數(shù)＝(P1＋P2＋P3＋P4)/n ＝(10＋16＋24＋30)/4 ＝20(元) 簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)雖然計(jì)算較簡(jiǎn)便，但它有兩個(gè)缺點(diǎn)：一是它未考慮各種樣本股票的權(quán)數(shù)， 從而不能區(qū)分重要性不同的樣本股票對(duì)股價(jià)平均數(shù)的不同影響。 二是當(dāng)樣本股票發(fā)生股票分割派發(fā)紅股、增資等情況時(shí)，股價(jià)平均數(shù)會(huì)產(chǎn)生斷層而失去連續(xù)性，使時(shí)間序列前后的比較發(fā)生困難。 例如，上述D股票發(fā)生以1股分割為3股時(shí)，股價(jià)勢(shì)必從30元下調(diào)為10元， 這時(shí)平均數(shù)就不是按上面計(jì)算得出的20元， 而是(10＋16＋24＋10)/4＝15(元)。 這就是說(shuō)，由于D股分割技術(shù)上的變化，導(dǎo)致股價(jià)平均數(shù)從20元下跌為15元(這還未考慮其他影響股價(jià)變動(dòng)的因素)，顯然不符合平均數(shù)作為反映股價(jià)變動(dòng)指標(biāo)的要求。 (2)修正的股份平均數(shù) 修正的股價(jià)平均數(shù)有兩種： 一是除數(shù)修正法，又稱(chēng)道式修正法。 這是美國(guó)道瓊斯在1928年創(chuàng)造的一種計(jì)算股價(jià)平均數(shù)的方法。 該法的核心是求出一個(gè)常數(shù)除數(shù)，以修正因股票分割、增資、發(fā)放紅股等因素造成股價(jià)平均數(shù)的變化，以保持股份平均數(shù)的連續(xù)性和可比性。 具體作法是以新股價(jià)總額除以舊股價(jià)平均數(shù)，求出新的除數(shù)，再以計(jì)算期的股價(jià)總額除以新除數(shù)，這就得出修正的股介平均數(shù)。 即： 新除數(shù)＝變動(dòng)后的新股價(jià)總額/舊的股價(jià)平均數(shù) 修正的股價(jià)平均數(shù)＝報(bào)告期股價(jià)總額/新除數(shù) 在前面的例子除數(shù)是4，經(jīng)調(diào)整后的新的除數(shù)應(yīng)是： 新的除數(shù)＝(10＋16＋24＋10)/20＝3，將新的除數(shù)代入下列式中，則： 修正的股價(jià)平均數(shù)＝(10＋16＋24＋10)/3＝20(元)得出的平均數(shù)與未分割時(shí)計(jì)算的一樣，股價(jià)水平也不會(huì)因股票分割而變動(dòng)。 二是股價(jià)修正法。 股價(jià)修正法就是將股票分割等，變動(dòng)后的股價(jià)還原為變動(dòng)前的股價(jià)，使股價(jià)平均數(shù)不會(huì)因此變動(dòng)。 美國(guó)《紐約時(shí)報(bào)》編制的500 種股價(jià)平均數(shù)就采用股價(jià)修正法來(lái)計(jì)算股價(jià)平均數(shù)。 (3)加權(quán)股價(jià)平均數(shù) 加權(quán)股價(jià)平均數(shù)是根據(jù)各種樣本股票的相對(duì)重要性進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算的股價(jià)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)(Q) 可以是成交股數(shù)、股票總市值、股票發(fā)行量等。 2.股票指數(shù)的計(jì)算 股票指數(shù)是反映不同時(shí)點(diǎn)上股價(jià)變動(dòng)情況的相對(duì)指標(biāo)。 通常是將報(bào)告期的股票價(jià)格與定的基期價(jià)格相比，并將兩者的比值乘以基期的指數(shù)值，即為該報(bào)告期的股票指數(shù)。 股票指數(shù)的計(jì)算方法有三種：一是相對(duì)法，二是綜合法，三是加權(quán)法。 (1)相對(duì)法 相對(duì)法又稱(chēng)平均法，就是先計(jì)算各樣本股票指數(shù)。 再加總求總的算術(shù)平均數(shù)。 其計(jì)算公式為： 股票指數(shù)＝n個(gè)樣本股票指數(shù)之和/n (2)綜合法 綜合法是先將樣本股票的基期和報(bào)告期價(jià)格分別加總，然后相比求出股票指數(shù)。 即： 股票指數(shù)＝報(bào)告期股價(jià)之和/基期股價(jià)之和 代入數(shù)字得： 股價(jià)指數(shù)＝(8＋12＋14＋18)/(5＋8＋ 10 ＋ 15) ＝ 52/38＝136.8% 即報(bào)告期的股價(jià)比基期上升了36.8%。 從平均法和綜合法計(jì)算股票指數(shù)來(lái)看，兩者都未考慮到由各種采樣股票的發(fā)行量和交易量的不相同，而對(duì)整個(gè)股市股價(jià)的影響不一樣等因素，因此，計(jì)算出來(lái)的指數(shù)亦不夠準(zhǔn)確。 為使股票指數(shù)計(jì)算精確，則需要加入權(quán)數(shù)，這個(gè)權(quán)數(shù)可以是交易量，亦可以是發(fā)行量。 (3)加權(quán)法 加權(quán)股票指數(shù)是根據(jù)各期樣本股票的相對(duì)重要性予以加權(quán)，其權(quán)數(shù)可以是成交股數(shù)、股票發(fā)行量等。 按時(shí)間劃分，權(quán)數(shù)可以是基期權(quán)數(shù)，也可以是報(bào)告期權(quán)數(shù)。 以基期成交股數(shù)(或發(fā)行量)為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱(chēng)為拉斯拜爾指數(shù)；以報(bào)告期成交股數(shù)(或發(fā)行量)為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱(chēng)為派許指數(shù)。 拉斯拜爾指數(shù)偏重基期成交股數(shù)(或發(fā)行量)，而派許指數(shù)則偏重報(bào)告期的成交股數(shù)(或發(fā)行量)。 目前世界上大多數(shù)股票指數(shù)都是派許指數(shù)。 二、世界上幾種著名的股票指數(shù) 道·瓊斯股票指數(shù) 道·瓊斯股票指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)，它的全稱(chēng)為股票價(jià)格平均數(shù)。 它是在1884年由道·瓊斯公司的創(chuàng)始人查理斯·道開(kāi)始編制的。 其最初的道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)是根據(jù)11種具有代表性的鐵路公司的股票，采用算術(shù)平均法進(jìn)行計(jì)算編制而成，發(fā)表在查理斯·道自己編輯出版的《每日通訊》上。 其計(jì)算公式為： 股票價(jià)格平均數(shù)＝入選股票的價(jià)格之和/入選股票的數(shù)量。 自1897年起，道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)開(kāi)始分成工業(yè)與運(yùn)輸業(yè)兩大類(lèi)，其中工業(yè)股票價(jià)格平均指數(shù)包括12種股票，運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)則包括20種股票，并且開(kāi)始在道·瓊斯公司出版的《華爾街日?qǐng)?bào)》上公布。 在1929年，道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)又增加了公用事業(yè)類(lèi)股票，使其所包含的股票達(dá)到65種，并一直延續(xù)至今。 現(xiàn)在的道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)是以1928年10月1日為基期，因?yàn)檫@一天收盤(pán)時(shí)的道·瓊斯股票價(jià)格平均數(shù)恰好約為100美元，所以就將其定為基準(zhǔn)日。 而以后股票價(jià)格同基期相比計(jì)算出的百分?jǐn)?shù)，就成為各期的投票價(jià)格指數(shù)，所以現(xiàn)在的股票指數(shù)普遍用點(diǎn)來(lái)做單位，而股票指數(shù)每一點(diǎn)的漲跌就是相對(duì)于基準(zhǔn)日的漲跌百分?jǐn)?shù)。 道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)最初的計(jì)算方法是用簡(jiǎn)單算術(shù)平均法求得，當(dāng)遇到股票的除權(quán)除息時(shí)，股票指數(shù)將發(fā)生不連續(xù)的現(xiàn)象。 1928年后，道·瓊斯股票價(jià)格平均數(shù)就改用新的計(jì)算方法，即在計(jì)點(diǎn)的股票除權(quán)或除息時(shí)采用連接技術(shù)，以保證股票指數(shù)的連續(xù)，從而使股票指數(shù)得到了完善，并逐漸推廣到全世界。 目前，道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)共分四組，第一組是工業(yè)股票價(jià)格平均指數(shù)。 它由30種有代表性的大工商業(yè)公司的股票組成，且隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展而變大，大致可以反映美國(guó)整個(gè)工商業(yè)股票的價(jià)格水平，這也就是人們通常所引用的道·瓊斯工業(yè)股票價(jià)格平均數(shù)。 第二組是運(yùn)輸業(yè)股票價(jià)格平均指數(shù)。 它包括著20種有代表性的運(yùn)輸業(yè)公司的股票，即8家鐵路運(yùn)輸公司、8家航空公司和 4家公路貨運(yùn)公司。 第三組是公用事業(yè)股票價(jià)格平均指數(shù)，是由代表著美國(guó)公用事業(yè)的1 5家煤氣公司和電力公司的股票所組成。 第四組是平均價(jià)格綜合指數(shù)。 它是綜合前三組股票價(jià)格平均指數(shù)65種股票而得出的綜合指數(shù)，這組綜合指數(shù)雖然為優(yōu)等股票提供了直接的股票市場(chǎng)狀況，但現(xiàn)在通常引用的是第一組--工業(yè)股票價(jià)格平均指數(shù)。 道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)是目前世界上影響最大、最有權(quán)威性的一種股票價(jià)格指數(shù)，原因之一是道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)所選用的股票都是有代表性，這些股票的發(fā)行公司都是本行業(yè)具有重要影響的著名公司，其股票行情為世界股票市場(chǎng)所矚目，各國(guó)投資者都極為重視。 為了保持這一特點(diǎn)，道·瓊斯公司對(duì)其編制的股票價(jià)格平均指數(shù)所選用的股票經(jīng)常予以調(diào)整，用具有活力的更有代表性的公司股票替代那些失去代表性的公司股票。 自1928年以來(lái)，僅用于計(jì)算道·瓊斯工業(yè)股票價(jià)格平均指數(shù)的30種工商業(yè)公司股票，已有30次更換，幾乎每?jī)赡昃鸵幸粋€(gè)新公司的股票代替老公司的股票。 原因之二是，公布道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)的新聞?shì)d體--《華爾街日?qǐng)?bào)》是世界金融界最有影響力的報(bào)紙。 該報(bào)每天詳盡報(bào)道其每個(gè)小時(shí)計(jì)算的采樣股票平均指數(shù)、百分比變動(dòng)率、每種采樣股票的成交數(shù)額等，并注意對(duì)股票分股后的股票價(jià)格平均指數(shù)進(jìn)行校正。 在紐約證券交易營(yíng)業(yè)時(shí)間里，每隔半小時(shí)公布一次道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)。 原因之三是，這一股票價(jià)格平均指數(shù)自編制以來(lái)從未間斷，可以用來(lái)比較不同時(shí)期的股票行情和經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，成為反映美國(guó)股市行情變化最敏感的股票價(jià)格平均指數(shù)之一，是觀察市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和從事股票投資的主要參考。 當(dāng)然，由于道·瓊斯股票價(jià)格指數(shù)是一種成分股指數(shù)，它包括的公司僅占目前2500多家上市公司的極少部分，而且多是熱門(mén)股票，且未將近年來(lái)發(fā)展迅速的服務(wù)性行業(yè)和金融業(yè)的公司包括在內(nèi)，所以它的代表性也一直受到人們的質(zhì)疑和批評(píng)。 標(biāo)準(zhǔn)·普爾股票價(jià)格指數(shù) 除了道·瓊斯股票價(jià)格指數(shù)外，標(biāo)準(zhǔn)·普爾股票價(jià)格指數(shù)在美國(guó)也很有影響，它是美國(guó)最大的證券研究機(jī)構(gòu)即標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司編制的股票價(jià)格指數(shù)。 該公司于1923年開(kāi)始編制發(fā)表股票價(jià)格指數(shù)。 最初采選了230種股票，編制兩種股票價(jià)格指數(shù)。 到1957年，這一股票價(jià)格指數(shù)的范圍擴(kuò)大到500種股票，分成95種組合。 其中最重要的四種組合是工業(yè)股票組、鐵路股票組、公用事業(yè)股票組和500種股票混合組。 從1976年7月1日開(kāi)始，改為 400種工業(yè)股票，20種運(yùn)輸業(yè)股票，40種公用事業(yè)股票和40種金融業(yè)股票。 幾十年來(lái)，雖然有股票更迭，但始終保持為500種。 標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司股票價(jià)格指數(shù)以1941年至1943年抽樣股票的平均市價(jià)為基期，以上市股票數(shù)為權(quán)數(shù)，按基期進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，其基點(diǎn)數(shù)為10。 以目前的股票市場(chǎng)價(jià)格乘以股票市場(chǎng)上發(fā)行的股票數(shù)量為分子，用基期的股票市場(chǎng)價(jià)格乘以基期股票數(shù)為分母，相除之?dāng)?shù)再乘以10就是股票價(jià)格指數(shù)。 紐約證券交易所股票價(jià)格指數(shù) 紐約證券交易所股票價(jià)格指數(shù)。 這是由紐約證券交易所編制的股票價(jià)格指數(shù)。 它起自1966年6月，先是普通股股票價(jià)格指數(shù)，后來(lái)改為混合指數(shù)，包括著在紐約證券交易所上市的1500家公司的1570種股票。 具體計(jì)算方法是將這些股票按價(jià)格高低分開(kāi)排列，分別計(jì)算工業(yè)股票、金融業(yè)股票、公用事業(yè)股票、運(yùn)輸業(yè)股票的價(jià)格指數(shù)，最大和最廣泛的是工業(yè)股票價(jià)格指數(shù)，由1093種股票組成；金融業(yè)股票價(jià)格指數(shù)包括投資公司、儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)、分期付款融資公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司和不動(dòng)產(chǎn)公司的223種股票；運(yùn)輸業(yè)股票價(jià)格指數(shù)包括鐵路、航空、輪船、汽車(chē)等公司的65種股票；公用事業(yè)股票價(jià)格指數(shù)則有電報(bào)公司、煤氣公司、電力公司和郵電公司的189種股票。 紐約股票價(jià)格指數(shù)是以1965年12月31日確定的50點(diǎn)為基數(shù)，采用的是綜合指數(shù)形式。 紐約證券交易所每半個(gè)小時(shí)公布一次指數(shù)的變動(dòng)情況。 雖然紐約證券交易所編制股票價(jià)格指數(shù)的時(shí)間不長(zhǎng)，因它可以全面及時(shí)地反映其股票市場(chǎng)活動(dòng)的綜合狀況，較為受投資者歡迎。 日經(jīng)道·瓊斯股價(jià)指數(shù)(日經(jīng)平均股價(jià)) 系由日本經(jīng)濟(jì)新聞社編制并公布的反映日本股票市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的股票價(jià)格平均數(shù)。 該指數(shù)從1950年9月開(kāi)始編制。 最初根據(jù)東京證券交易所第一市場(chǎng)上市的225家公司的股票算出修正平均股價(jià)，當(dāng)時(shí)稱(chēng)為東證修正平均股價(jià)。 1975年5月1日，日本經(jīng)濟(jì)新聞社向道·瓊斯公司買(mǎi)進(jìn)商標(biāo)，采用美國(guó)道·瓊斯公司的修正法計(jì)算，這種股票指數(shù)也就改稱(chēng)日經(jīng)道·瓊斯平均股價(jià)。 1985年5月1日在合同期滿(mǎn)10年時(shí)，經(jīng)兩家商議，將名稱(chēng)改為日經(jīng)平均股價(jià)。 按計(jì)算對(duì)象的采樣數(shù)目不同，該指數(shù)分為兩種，一種是日經(jīng)225種平均股價(jià)。 其所選樣本均為在東京證券交易所第一市場(chǎng)上市的股票，樣本選定后原則上不再更改。 1981年定位制造業(yè)150家，建筑業(yè)10家、水產(chǎn)業(yè)3家、礦業(yè)3家、商業(yè)12家、路運(yùn)及海運(yùn)14家、金融保險(xiǎn)業(yè)15家、不動(dòng)產(chǎn)業(yè)3家、倉(cāng)庫(kù)業(yè)、電力和煤氣4家、服務(wù)業(yè)5家。 由于日經(jīng)225種平均股價(jià)從1950年一直延續(xù)下來(lái)，因而其連續(xù)性及可比性較好，成為考察和分析日本股票市場(chǎng)長(zhǎng)期演變及動(dòng)態(tài)的最常用和最可靠指標(biāo)。 該指數(shù)的另一種是日經(jīng)500種平均股價(jià)。 這是從1982年1月4日起開(kāi)始編制的。 由于其采樣包括有500種股票，其代表性就相對(duì)更為廣泛，但它的樣本是不固定的，每年4月份要根據(jù)上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況、成交量和成交金額、市價(jià)總值等因素對(duì)樣本進(jìn)行更換。 《金融時(shí)報(bào)》股票價(jià)格指數(shù) 《金融時(shí)報(bào)》股票價(jià)格指數(shù)的全稱(chēng)是倫敦《金融時(shí)報(bào)》工商業(yè)普通股股票價(jià)格指數(shù)，是由英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》公布發(fā)表的。 該股票價(jià)格指數(shù)包括著在英國(guó)工商業(yè)中挑選出來(lái)的具有代表性的30家公開(kāi)掛牌的普通股股票。 它以1935年7月1日作為基期，其基點(diǎn)為100點(diǎn)。 該股票價(jià)格指數(shù)以能夠及時(shí)顯示倫敦股票市場(chǎng)情況而聞名于世。 香港恒生指數(shù) 香港恒生指數(shù)是香港股票市場(chǎng)上歷史最久、影響最大的股票價(jià)格指數(shù)，由香港恒生銀行于1969年11月24日開(kāi)始發(fā)表。 恒生股票價(jià)格指數(shù)包括從香港500多家上市公司中挑選出來(lái)的33家有代表性且經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚的大公司股票作為成份股，分為四大類(lèi)--4種金融業(yè)股票、6種公用事業(yè)股票、 9種地產(chǎn)業(yè)股票和14種其他工商業(yè)(包括航空和酒店)股票。 這些股票占香港股票市值的63．8％，因該股票指數(shù)涉及到香港的各個(gè)行業(yè)，具有較強(qiáng)的代表性。 恒生股票價(jià)格指數(shù)的編制是以1964年7月31日為基期，因?yàn)檫@一天香港股市運(yùn)行正常，成交值均勻，可反映整個(gè)香港股市的基本情況，基點(diǎn)確定為100點(diǎn)。 其計(jì)算方法是將33種股票按每天的收盤(pán)價(jià)乘以各自的發(fā)行股數(shù)為計(jì)算日的市值，再與基期的市值相比較，乘以100就得出當(dāng)天的股票價(jià)格指數(shù)。 由于恒生股票價(jià)格指數(shù)所選擇的基期適當(dāng)，因此，不論股票市場(chǎng)狂升或猛跌，還是處于正常交易水平，恒生股票價(jià)格指數(shù)基本上能反映整個(gè)股市的活動(dòng)情況。 自1969年恒生股票價(jià)格指數(shù)發(fā)表以來(lái)，已經(jīng)過(guò)多次調(diào)整。 由于1980年8月香港當(dāng)局通過(guò)立法，將香港證券交易所、遠(yuǎn)東交易所、金銀證券交易所和九龍證券所合并為香港聯(lián)合證券交易所，在目前的香港股票市場(chǎng)上，只有恒生股票價(jià)格指數(shù)與新產(chǎn)生的香港指數(shù)并存，香港的其他股票價(jià)格指數(shù)均不復(fù)存在。 我國(guó)的股票指數(shù) 1．上證股票指數(shù)系由上海證券交易所編制的股票指數(shù)，1990年12月19日正式開(kāi)始發(fā)布。 該股票指數(shù)的樣本為所有在上海證券交易所掛牌上市的股票，其中新上市的股票在掛牌的第二天納入股票指數(shù)的計(jì)算范圍。 該股票指數(shù)的權(quán)數(shù)為上市公司的總股本。 由于我國(guó)上市公司的股票有流通股和非流通股之分，其流通量與總股本并不一致，所以總股本較大的股票對(duì)股票指數(shù)的影響就較大，上證指數(shù)常常就成為機(jī)構(gòu)大戶(hù)造市的工具，使股票指數(shù)的走勢(shì)與大部分股票的漲跌相背離。 上海證券交易所股票指數(shù)的發(fā)布幾乎是和股市行情的變化相同步的，它是我國(guó)股民和證券從業(yè)人員研判股票價(jià)格變化趨勢(shì)必不可少的參考依據(jù)。 2．深圳綜合股票指數(shù)系由深圳證券交易所編制的股票指數(shù)，1991年4月3日為基期。 該股票指數(shù)的計(jì)算方法基本與上證指數(shù)相同，其樣本為所有在深圳證券交易所掛牌上市的股票，權(quán)數(shù)為股票的總股本。 由于以所有掛牌的上市公司為樣本，其代表性非常廣泛，且它與深圳股市的行情同步發(fā)布，它是股民和證券從業(yè)人員研判深圳股市股票價(jià)格變化趨勢(shì)必不可少的參考依據(jù)。 在前些年，由于深圳證交所的股票交投不如上海證交所那么活躍，深圳證券交易所現(xiàn)已改變了股票指數(shù)的編制方法，采用成分股指數(shù)，其中只有40 只股票入選并于1995年5月開(kāi)始發(fā)布。 現(xiàn)深圳證券交易所并存著兩個(gè)股票指數(shù)，一個(gè)是老指數(shù)深圳綜合指數(shù)，一個(gè)是現(xiàn)在的成分股指數(shù)，但從最近一年多的運(yùn)行勢(shì)態(tài)來(lái)看，兩個(gè)指數(shù)間的區(qū)別并不是特別明顯。 三、滬深統(tǒng)一300指數(shù)（可能中標(biāo)股指期貨標(biāo)的指數(shù)） 經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的討論、研究和論證，上海金融衍生品交易所籌備組對(duì)首只股指期貨的標(biāo)的指數(shù)、合約大小等有了比較統(tǒng)一的意見(jiàn)，滬深統(tǒng)一300指數(shù)很可能成為第一個(gè)股指期貨品種的標(biāo)的指數(shù)。 早在2001年底，上證所和深交所就已初步完成統(tǒng)一300的設(shè)計(jì)工作。 2002年起，該指數(shù)開(kāi)始在上證所內(nèi)部運(yùn)行，并于去年4月8日正式上市。 該指數(shù)有著較長(zhǎng)的運(yùn)行時(shí)間，具有交易指數(shù)特征；更重要的是，它是兩家交易所合作的產(chǎn)物，是第一個(gè)具有廣泛代表性的A股統(tǒng)一指數(shù)，能較好反映市場(chǎng)運(yùn)行狀況，因此受到監(jiān)管層青睞，從而成為股指期貨的首選標(biāo)的。 一位參加統(tǒng)一300設(shè)計(jì)工作的專(zhuān)家表示，統(tǒng)一300作為標(biāo)的指數(shù)具有較高的套期保值功能和較低的套期保值成本，為機(jī)構(gòu)投資者的套期保值創(chuàng)造了良好條件，符合管理層推出指數(shù)期貨的初衷。 監(jiān)管層選擇指數(shù)的第一要求是有利于風(fēng)險(xiǎn)控制，其次才是流動(dòng)性和交易性。 以上人士透露，有一些指數(shù)雖然流動(dòng)性和交易性?xún)?yōu)于統(tǒng)一300，但易被市場(chǎng)操縱。 籌備組通過(guò)對(duì)比了解，統(tǒng)一300與國(guó)際上許多著名指數(shù)如道·瓊斯、標(biāo)準(zhǔn)普爾500、日經(jīng)225等都兼具基準(zhǔn)性和交易性特點(diǎn)。 從計(jì)算結(jié)果看，其總市值覆蓋率平均為65%，并且相當(dāng)穩(wěn)定;流動(dòng)性權(quán)重低于規(guī)模權(quán)重，成交金額覆蓋率基本在50%以上。 這說(shuō)明，在A股市場(chǎng)分散化程度較高的背景下，滬深300指數(shù)不但很好反映了市場(chǎng)真實(shí)面貌，而且不易被操縱。 另?yè)?jù)了解，上海金融衍生品交易所籌備組準(zhǔn)備給中國(guó)證監(jiān)會(huì)上遞一份報(bào)告，對(duì)選擇統(tǒng)一300作為股指期貨的第一個(gè)產(chǎn)品的理由與意義作出闡述。 統(tǒng)一300股指期貨的推出為基金業(yè)、機(jī)構(gòu)投資者及廣大的中小投資者拓寬投資渠道，對(duì)沖、控制投資風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造了良好的條件，有助于投資理財(cái)?shù)慕鹑诜?wù)業(yè)走出困境，在制度方面創(chuàng)造較為全面的保障體系，增加投資機(jī)會(huì)，擴(kuò)大服務(wù)范圍。 同時(shí)，推出統(tǒng)一300股指期貨還將為目前進(jìn)行的股權(quán)分置改革提供更大的回旋余地，有利于政府對(duì)證券市場(chǎng)更多地采用經(jīng)濟(jì)杠桿手段進(jìn)行調(diào)控，為建立市場(chǎng)平穩(wěn)環(huán)境創(chuàng)造良好的條件。 滬深統(tǒng)一300股指是首次編制的綜合反映中國(guó)證券市場(chǎng)的全面運(yùn)行狀況的股票指數(shù)，為指數(shù)化投資和金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展提供了重要基礎(chǔ)。 其基期選擇為2004年12月31日，基日基點(diǎn)確定為1000點(diǎn)。 股票樣本總數(shù)共300支，分別在滬、深兩市選擇。 樣本股選擇的基本標(biāo)準(zhǔn)是規(guī)摸大、流動(dòng)性好和運(yùn)行平穩(wěn)的優(yōu)良股票，另附加一些諸如上市時(shí)間、運(yùn)行狀態(tài)、波動(dòng)特征等具體方面的要求標(biāo)準(zhǔn)。 滬深300指數(shù)的編制方法 滬深300指數(shù)的樣本股是滬深兩市所有A股股票中流動(dòng)性強(qiáng)的300只規(guī)模最大的股票。 樣本空間：剔除下列股票后的所有滬深兩市A股股票。 上市時(shí)間不足一個(gè)季度的股票； 暫停上市股票； 經(jīng)營(yíng)狀況異常或最近財(cái)務(wù)報(bào)告嚴(yán)重虧損的股票； 股價(jià)波動(dòng)較大、市場(chǎng)表現(xiàn)明顯受到操縱的股票； 其他經(jīng)專(zhuān)家委員會(huì)認(rèn)定的應(yīng)該剔除的股票。 選樣標(biāo)準(zhǔn)：規(guī)模，流動(dòng)性。 選樣方法：對(duì)樣本空間股票在最近一年（新股為上市以來(lái)）的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后50%的股票，然后對(duì)剩余股票按照日均總市值由高到低進(jìn)行排名，選取排名在前300名的股票作為樣本股。 樣本股的調(diào)整：滬深300指數(shù)依據(jù)樣本穩(wěn)定性和動(dòng)態(tài)跟蹤相結(jié)合的原則，每半年調(diào)整一次成份股，每次調(diào)整比例一般不超過(guò)10%。 樣本調(diào)整設(shè)置緩沖區(qū)，排名在240名內(nèi)的新樣本優(yōu)先進(jìn)入，排名在360名之前的老樣本優(yōu)先保留。 當(dāng)樣本股公司退市時(shí)，自退市日起，從指數(shù)樣本中剔除，由過(guò)去最近一次指數(shù)定期調(diào)整時(shí)的候選樣本中排名最高的尚未調(diào)入指數(shù)的股票替代。 基日、基期與基期指數(shù)：以2004年12月31日為基日，以該日300只成份股的調(diào)整市值為基期，基期指數(shù)定為1000點(diǎn)，自2005年4月8日起正式發(fā)布。 計(jì)算公式：采用派許加權(quán)綜合價(jià)格指數(shù)公式計(jì)算 報(bào)告期指數(shù) = 報(bào)告期成份股的調(diào)整市值 / 基日成份股的調(diào)整市值 × 1000 其中，調(diào)整市值 = ∑(市價(jià)×調(diào)整股本數(shù))，基日成份股的調(diào)整市值亦稱(chēng)為除數(shù)，調(diào)整股本數(shù)采用分級(jí)靠檔的方法對(duì)成份股股本進(jìn)行調(diào)整。 滬深300的分級(jí)靠檔方法如下表所示。 比如，某股票流通股比例(流通股本/總股本)為7%，低于10%，則采用流通股本為權(quán)數(shù)；某股票流通比例為35%，落在區(qū)間(30，40 )內(nèi)，對(duì)應(yīng)的加權(quán)比例為40%，則將總股本的40%作為權(quán)數(shù)。 深300指數(shù)具有三個(gè)主要特點(diǎn)：首先是代表性，滬深300指數(shù)的樣本股數(shù)量約占滬深所有A股數(shù)量的五分之一，但樣本覆蓋了滬深市場(chǎng)六成左右的市值和58.29%的流通市值。 其次是投資性，樣本股公司的凈利潤(rùn)總額占市場(chǎng)凈利潤(rùn)總額的比例達(dá)到83.55%，現(xiàn)金分紅總額占市場(chǎng)分紅總額的80%；平均市盈率19倍，低于市場(chǎng)整體水平。 第三是相關(guān)性，滬深300指數(shù)與上證180指數(shù)及深證100指數(shù)之間的相關(guān)性高，相關(guān)系數(shù)分別達(dá)到99.7%和99.2%，表明滬深300指數(shù)能夠充分反映滬深A(yù)股市場(chǎng)股價(jià)變動(dòng)的整體情況。 但是鑒于目前國(guó)內(nèi)缺乏權(quán)威的行業(yè)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)狀，滬深300指數(shù)沒(méi)有進(jìn)行行業(yè)分類(lèi)。 同時(shí)，滬深300指數(shù)在編制方面主要采用了目前國(guó)際指數(shù)編制廣泛采用的分級(jí)靠檔技術(shù)。 中證指數(shù)有限公司關(guān)于大市值股票快速進(jìn)入滬深300指數(shù)和中證100指數(shù)等的公告 為提高指數(shù)的代表性和可投資性，經(jīng)指數(shù)專(zhuān)家委員會(huì)審議，中證指數(shù)有限公司決定對(duì)指數(shù)規(guī)則做出以下補(bǔ)充： 1.對(duì)于滬深300指數(shù)和中證100指數(shù)，符合樣本空間條件、且總市值（不含境外上市股份）排名在滬深市場(chǎng)前10位的新發(fā)行股票，啟用快速進(jìn)入指數(shù)的規(guī)則，即在其上市第十個(gè)交易日結(jié)束后進(jìn)入指數(shù)，同時(shí)剔除原指數(shù)樣本中最近一年日均總市值排名最末的股票。 2.對(duì)于中證南方小康產(chǎn)業(yè)指數(shù)，當(dāng)上證180指數(shù)對(duì)某股票啟用快速進(jìn)入指數(shù)規(guī)則時(shí)，隨之進(jìn)行樣本調(diào)整，同時(shí)剔除同產(chǎn)業(yè)內(nèi)最近一年日均流通市值排名最末的股票。 3.當(dāng)新發(fā)行股票符合快速進(jìn)入指數(shù)的條件，但上市時(shí)間距下一次樣本股定期調(diào)整生效日不足20個(gè)交易日時(shí)，不啟用快速進(jìn)入指數(shù)的規(guī)則，與定期調(diào)整一并實(shí)施。 4.對(duì)于增發(fā)、重組和合并等行為導(dǎo)致股票總市值增加，符合上述快速進(jìn)入條件的，處理方式和新發(fā)行股票一致。 5.一般情況下，中證指數(shù)有限公司在新股上市后盡快公布樣本更換名單。 根據(jù)新規(guī)則，總市值達(dá)到6739億元的中國(guó)銀行（）以及總市值達(dá)到642億元的大秦鐵路（）分別于7月19日和8月15日進(jìn)入滬深300指數(shù)，同時(shí)G雙星和草原興發(fā)從指數(shù)中調(diào)出。
