基本金屬偏強振蕩 中美貿易達成日內瓦框架協議 有色早評
2025-06-12 
瀏覽次數：次 
返回列表從當前市場動態來看，銅價呈現振蕩格局，其波動主要源于宏觀面與基本面的博弈。向上支撐源于海外宏觀環境的相對樂觀，例如美國通脹預期回落和美股漲勢減弱了衰退風險；向下壓力則來自現實供需的疲軟，美債利率高位振蕩對商品的拖累效應明顯。這種振蕩缺乏強勁的單邊驅動，關稅影響的延遲顯現和漲勢突破點尚未形成，使得銅價短期難有明顯方向性突破。
海外宏觀氛圍整體平穩寬松，美國通脹數據回撤緩解了緊縮擔憂，中美談判的積極進展成為關鍵變量。美方表態偏向樂觀，聯合公告超預期公開后，市場情緒明顯回暖。中美元首通話及日內瓦框架達成，標志著經貿磋商機制的重啟，若特朗普最終批準，將強化樂觀預期。但需警惕，美股漲勢雖抑制流動性風險，但全球衰退陰影未完全消散，可能在未來拖累商品表現。
國內宏觀數據凸顯經濟壓力，前5個月貨物貿易進出口同比增長2.5%，但對美出口回撤，非耐用品和機電產品需求下滑。5月CPI環比降0.2%、同比降0.1%，PPI環比降0.4%、同比降3.3%，表明通縮風險加劇。這強化了政策預期的重要性，政府可能出臺更多刺激措施以提振內需。房地產政策如首付比例降至15%和存量房貸利率下調，雖帶動樓市成交回暖，但尚未完全扭轉下滑趨勢，終端消費的不確定性仍存。
供需面分析顯示銅市場矛盾突出。供給端，冶煉環境惡化導致銅精礦TC價格跌至-43美元，部分冶煉廠虧損，但5月電解銅產量創國內新高，檢修影響降至低點，表明供應受限未轉化為實際減產。需求端更顯疲軟，社會庫存持續累庫，6月5日達15.75萬噸，周內到貨增長而下游采購情緒平淡。終端消費受宏觀不確定性影響，韌性減弱，庫存反彈印證了需求下滑壓力。整體看，全球原料趨緊格局緩解，但供給壓力尚未實際體現，而需求端走弱可能主導短期價格振蕩。
鋁市場同樣受宏觀情緒提振，中美會談樂觀預期發酵，但基本面承壓明顯。供給端長期受限，國務院節能降碳政策將壓縮電解鋁供應增量，碳排放權交易擴圍（2024-2027年配額逐步縮減）倒逼企業降碳，否則成本攀升。短期因原料價格下滑，利潤走擴推動國內電解鋁復產，周產量上行，但順達礦業技術性休假事件加劇鋁土礦供應擔憂，進口礦價止跌反彈。氧化鋁現貨價格上漲雖提振冶煉利潤，開工率環比上行，卻導致供需回歸過剩，庫存壓力累積。
需求端鋁的挑戰更為嚴峻。下游開工率環比下滑，周度表需降至90.2萬噸，鋁錠+鋁棒社庫環比減2.8萬噸至62.4萬噸，低點去庫趨勢延續。但邊際壓力增大：光伏搶裝（430和531節點）結束，用鋁需求下滑；白色家電7-8月排產深幅下滑，終端需求萎縮；房地產政策雖刺激成交回暖，但行業整體處于下行通道；鋁材出口退稅取消導致一季度出口驗證下滑，進一步加劇需求壓力。綜合看，鋁價短期振蕩，需密切關注庫存和升貼水變化以驗證需求下滑強度。
當前銅鋁市場均處于宏觀樂觀與基本面疲軟的拉鋸中。中美關系緩和提供情緒支撐，但國內經濟數據疲軟和終端需求下滑（如家電、汽車暴雷風險）構成現實拖累。銅價上行缺乏核心驅動，而鋁價受供給復產和需求邊際弱化影響，振蕩格局可能延續。未來焦點在于政策落地效果（如房地產收儲加速）及庫存去化節奏，若需求下滑進一步驗證，價格或面臨下行風險。
本文目錄導航：
- 我國的對外政策和對外關系是怎樣的？
- 中美貿易戰最新情況是什么？整個過程都有哪些關鍵的事件？
- 全球經濟一體化是什么時候開始的？
我國的對外政策和對外關系是怎樣的？
以和平共處五項原則為準則以維護國家利益與世界和平為目的實行多邊外交,充分發揮在聯合國框架內大國作用
中美貿易戰最新情況是什么？整個過程都有哪些關鍵的事件？
最近的事件：2018/9/24
美國正式對大約2000億美元的中國商品征收額外10%的關稅。 中國方面進行反擊，正式對約600億美元的美國商品額外加征5%-10%的關稅。
同時，中國發布《關于中美經貿摩擦的事實和中方立場》白皮書，充分闡明了中國作為負責任大國的政策立場，將貿易戰中的事實進行澄清，駁斥美國單方面一意孤行挑起貿易爭端的各種行為論調。
9月24日以后就暫時沒有太大的動作，但是美聯儲的第三次加息對離岸人民幣的匯率產生了影響。
重要的事件盤點如下：
2017年中美貿易上的各類摩擦已初見端倪
2018/3/9 美國總統特朗普在白宮正式簽署了命令，將于15天后對進口的鋼鐵和鋁分別征收25%和10%的關稅。
2018/3/22 美國總統特朗普簽署備忘錄，基于對華“301”報告，指令對中國進口的約600億商品大規模征收25%的關稅，并限制中國企業對美投資并購。
2018/3/23 中國商務部作出反擊，宣布擬對從美國進口部分產品加征15%關稅。 其中，來自美國的葡萄酒出現在加征關稅的名單之中。
2018/4/1 經中國國務院批準，國務院關稅稅則委員會決定自2018年4月2日起，對原產于美國的7類128項進口商品中止關稅減讓義務，在現行適用關稅稅率基礎上加征關稅。
根據財政部關稅司發布的《國務院關稅稅則委員會對原產于美國的部分進口商品中止關稅減讓義務的通知》明確，對原產于美國的7類128項進口商品中止關稅減讓義務，在現行適用關稅稅率基礎上加征關稅，對水果及制品等120項進口商品加征關稅稅率為15%，對豬肉及制品等8項進口商品加征關稅稅率為25%。 現行保稅、減免稅政策不變。
2018/4/3 美國政府發布了加征關稅的商品清單，覆蓋航空航天、信息通訊技術、機械等10多個部門，將對中國價值500億美元的商品加征25%的關稅。
2018/4/4 經中國國務院批準，國務院關稅稅則委員會決定對原產于美國的大豆、汽車、化工品等14類106項商品加征25%的關稅。
中國商務部發布公告自4月12日起，上調對原產于美國及部分歐盟公司的進口乙二醇和二甘醇的單丁醚所適用的反傾銷稅率，稅率介于10.8%-75.5%。
2018/4/6 美國總統特朗普要求美國貿易代表辦公室依據“301調查”，額外對價值1000億美元的中國商品加征關稅。
2018/4/16 美國商務部宣布，未來7年將禁止美國公司向中興通訊銷售零部件、商品、軟件和技術。 中興通訊在A股和H股市場隨后宣布停牌。
2018/4/17 中國商務部公告，裁定原產于美國的進口高粱存在傾銷，并決定實施臨時反傾銷措施。 自2018年4月18日起，進口經營者在進口原產于美國的進口高粱時，應依據裁定所確定的各公司保證金比率（178.6%）向中華人民共和國海關提供相應的保證金。
2018/4/18 美國監管者將采取一項措施，禁止移動運營商使用聯邦補貼購買中國企業生產的任何電信設備。 這項舉措在美國聯邦通訊委員會（FCC）獲得全票通過。 此舉的目的是禁止美國運營商利用普遍服務補貼向對美國構成國家安全威脅的企業采購設備。
2018/4/19 中國商務部發布公告，初步裁定原產于美國、歐盟和新加坡的進口鹵化丁基橡膠存在傾銷。 根據裁定，自2018年4月20日起，進口經營者在進口原產于美國、歐盟和新加坡的鹵化丁基橡膠時，應依據裁定所確定的各公司傾銷幅度（26.0%-66.5%）向中華人民共和國海關提供相應的保證金。
2018/5/3 美國總統特使、財政部長姆努欽率美方代表團訪華，與中方就中美貿易戰進行第一輪探討。
2018/5/4 中美經貿磋商就部分問題達成共識，雙方同意建立工作機制保持密切溝通。 雙方就擴大美對華出口、雙邊服務貿易、雙向投資、保護知識產權、解決關稅和非關稅措施等問題充分交換了意見，在有些領域達成了一些共識。
2018/5/7 海關總署網站發布《動植物檢疫監管司關于加強對進口美國蘋果和原木檢驗檢疫的警示通報》稱，加強對進口美國蘋果、原木的現場查驗，一旦發現疑似病害癥狀、松材線蟲危害狀或活體害蟲，應取樣送實驗室進行檢測鑒定。 在實驗室檢測期間，與之相關貨物不得放行。 必要時，可采取預防性措施，防止有害生物逃逸；一旦確認為檢疫性有害生物，且情況嚴重的，作為臨時緊急措施，應依法對相關貨物采取退運或銷毀措施，并及時將有關情況報告總署。
2018/5/13 美國總統特朗普發推稱將幫助中興恢復業務，美國商務部已經被指示去完成這件事。 此前，在被特朗普政府禁止使用美國制造的零部件后，中興宣布已停止主要相關經營活動。
2018/5/17 中方代表團赴美就中美貿易戰進行了建設性的磋商。
2018/5/19 中美兩國在華盛頓就雙邊經貿磋商發表聯合聲明,雙方達成共識，不打貿易戰，并停止互相加征關稅。
2018/5/20 美國財政部長姆努欽表示，美中兩國已就框架問題達成協議，同意停打貿易戰，并停止互相加征關稅。
2018/5/29 美國白宮官網發表聲明，美國將加強對獲取美國工業重大技術的相關中國個人和實體實施出口管制，并采取具體投資限制，擬于2018年6月30日前正式公布相關措施，之后不久將正式實施。
中國商務部新聞發言人迅速回應表示，我們對白宮發布的策略性聲明既感到出乎意料，但也在意料之中，這顯然有悖于不久前中美雙方在華盛頓達成的共識。 無論美方出臺什么舉措，中方都有信心、有能力、有經驗捍衛中國人民利益和國家核心利益。 中方敦促美方按照聯合聲明精神相向而行。
2018/5/31 中國反壟斷機構派出多個工作小組，分別對三星、海力士、美光三家公司位于北京、上海、深圳的辦公室展開“突襲調查”和現場取證，標志著中國反壟斷機構正式對三家企業展開立案調查。
2018/6/2 美國商務部長Wilbur Ross率團訪華，中美雙方團隊繼續就中美經貿問題進行磋商。
2018/6/15 美國白宮對中美貿易發表聲明，對1102種產品總額500億美元商品征收25%關稅。 第一組340億美元商品關稅于7月6日開始征收。
中國國務院關稅稅則委員會決定對原產于美國的659項約500億美元進口商品加征25%的關稅。
2018/7/6 美國宣布將于當地時間7月6日（北京時間6日中午）起對第一批清單上818個類別、價值340億美元的中國商品加征25%的進口關稅。
中國作出回應，將于同日對同等規模的美國產品加征25％的進口關稅，并在世貿組織就美國對華301調查項下正式實施的征稅措施追加起訴。
2018/7/11 美國政府發布了對從中國進口的約2000億美元商品加征10%關稅的措施。
2018/7/24 美國就第二組160億美元中國進口商品加征關稅舉行聽證會。
2018/8/2 美國貿易代表聲明稱擬將2000億美元商品加征稅率由10%提高至25%。
2018/8/3 中國國務院關稅稅則委員會決定對原產于美國的5207個稅目約600億美元商品，加征25%、20%、10%、5%不等的關稅。
2018/8/20 美國貿易代表辦公室就根據所謂“301調查”結果擬對2000億美元進口自中國的商品加征關稅舉行公開聽證會。
2018/8/22 中國商務部副部長兼國際貿易談判副代表王受文率中方代表團訪美，就經貿問題舉行副部級磋商。
2018/8/23 美國對中國產品征收的25%的關稅生效，包括半導體、塑料和鐵路設備等，針對160億美元的中國商品。
中國對美反擊，對價值160億美元的美國商品征收關稅，包括石油、煤炭、鋼鐵產品和醫療設備等。
2018/8/31 美國媒體報道，美國總統特朗普最快下周對2000億美元的中國商品加征關稅。
2018/9/3 中國商務部初步認定，原產于臺灣地區、馬來西亞和美國的進口正丁醇存在傾銷，中國大陸正丁醇產業受到實質損害，而且傾銷與實質損害之間存在因果關系，決定采用保證金形式實施臨時反傾銷措施，自9月4日起實施。
2018/9/8 事件1：特朗普在接受記者采訪時表示，在對2000億美元中國商品加征關稅后，美國還將對另外2670億美元商品加征關稅，并表示若中美貿易談判沒有實質性進展將很快開征。
事件2：特朗普正考慮啟動奧巴馬時期的一項行政令，允許美國對參與“惡意網絡活動”的實體或個人進行制裁。 此舉瞄準的是中國企業，美國可能會以制裁所謂“盜竊”美國知識產權行為，凍結中國企業在美資產，或阻止中國企業到美國做生意。
事件3：白宮首席經濟顧問庫德洛說，美國仍然與中國繼續談判，但美國的要價很明確：“零關稅、零壁壘、零補貼、停止知識產權盜竊，美國人的公司美國人自己擁有?！?
2018/9/18 特朗普政府宣布將于24日起對大約2000億美元的中國進口商品征收額外10%的關稅，并自2019年1月1日起上調該稅率至25%。
2018/9/24 美國對約2000億美元的中國進口商品征收額外10%的關稅。
中國進行反擊，對約600億美元的美國進口商品額外加征5%-10%的關稅，并發布《關于中美經貿摩擦的事實和中方立場》白皮書。
答案由 關數e 海關數據科技服務團隊 整理
全球經濟一體化是什么時候開始的？
經濟一體化源于西歐，其本義在于以區域為基礎，提高資源的利用效率。 經濟一體化的實現需要在一體化區域內消除阻礙貿易與生產要素流動的各種障礙，因此有學者簡單地表述為“再生產過程各個階段上國際經濟障礙的消除”。 此外，經濟一體化還需要在區域范圍內設立機構，形成共同的內在管理機制，制定共同的制度規范，為市場提供有效的制度保證和持續一體化的動力。 所以，組織性和制度性是經濟一體化的基本特征。 經濟全球化的發展受民族國家維護自身利益的制約，國際社會中的動蕩、沖突以及其他一些不確定性因素時而會阻礙全球化的進程。 在貿易自由化、金融國際化和國際分工日益深化的國際環境下，尋求與周邊國家的經濟合作成為許多國家尤其是大國、強國的戰略選擇。 歐洲的歷史和地緣因素決定了歐洲走向一體化的道路，經濟一體化的不斷深入增強了歐洲的國際影響力，歐盟已經作為一個整體成為世界經濟、政治格局中至關重要的一極。 盡管長時間的歐洲歷史是以戰爭和分裂為主線，但自中世紀以來，歐洲人在共同淵源中存有基本認同，這些共同淵源可以歸為三個部分：希臘哲學、羅馬法和羅馬天主教教會的社會倫理。 正是這一共同的文化傳統為歐洲最終走向聯盟奠定了堅實的基礎。 從歐洲一體化的發展進程來看，我們可以大致劃分為四個時期：初創時期，以1952年歐洲煤鋼共同體成立為標志；歐共體時期，以1967年煤鋼、原子能和經濟三個共同體合并為歐洲共同體為標志；歐盟時期，以1993年歐盟的成立為標志；制憲時期，以2003年歐盟憲法草案提交討論為標志。 2．北美自由貿易區——南北區域經濟一體化的先例20世紀90年代以來，美洲地區的區域經濟一體化組織如北美自由貿易區、南方共同市場、安第斯集團等都有不同程度的發展。 由美國、加拿大和墨西哥三國組成的北美自由貿易區，建立在原美加自由貿易區基礎上，于1992年宣布成立。 北美自由貿易區協定為三國間的貿易和投資制定了許多法規，包括逐步取消關稅以及其他貿易壁壘和投資限制等，加快了墨西哥吸引外資速度，特別是美國投資。 美墨之間的經濟互補性強，墨西哥需要美國的先進設備和技術，美國需要墨西哥的市場和廉價的勞動力。 對墨西哥來說，既增加就業機會和出口份額，又促使其進行內部調整并提升了本國經濟的整體競爭力。 墨西哥作為發展中國家與美加建立經濟一體化組織，為其贏得了經濟發展空間，盡管墨西哥的農業、機械設備行業受到了一定的影響，但總體上看是受益的。 3．東亞區域一體化——孕育多種機遇和活力的未來亞洲振興的關鍵東亞經濟尤其是中國經濟的迅速發展是當今世界經濟的一個亮點。 東亞經濟所孕育的生機和能量吸引了大量的國際投資，但相對于歐洲和美洲，亞洲尤其是東亞的經濟一體化卻滯后。 長期以來，中國一直注重發展同東亞周邊國家（指日、韓和東盟10國）的睦鄰友好關系，并積極推動中國同東亞國家間的區域經濟合作。 東亞經濟一體化的發展現狀是：2002年我國與東盟達成要在2010年建立自由貿易區的框架協議；日—新自由貿易協定業已簽署：“10＋3”（東盟10國與中、日、韓）模式已在發展形成中；中、日、韓三方合作也在探索中。 世貿組織雖然在全球經濟一體化中起了很重要的作用.但她受美國和西方國家的制約.真正的全球經濟一體化還有待數年.
