資金利率中樞下移 期債漲破振蕩區間
2025-06-14 
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返回列表國債期貨在近期突破窄幅振蕩區間，這一走勢值得深入分析。具體而言，T2509合約從之前的108.65~108.85區間漲至109.045附近，而TL2509合約則從119.3~119.8區間攀升至120.5附近。這種上行突破的核心驅動力在于資金利率中樞的下移，這反映了央行對市場流動性的積極呵護，而非基本面或外部因素的直接推動。以下從資金面、政策行為、外部環境和基本面四個維度進行詳細闡述。
資金面的壓力在6月顯著增大，但央行及時干預緩解了緊張局面。6月政府債到期規模達1.3萬億元，較5月增加5000億元，同時政府債凈供給預期在1萬~1.2萬億元，疊加MLF和買斷式逆回購到期規模1.38萬億元，以及同業存單到期量高達4.1萬億元，這些因素共同構成了流動性壓力源。央行在6月5日啟動了1萬億元的3個月期買斷式逆回購操作，通過固定數量、利率招標和多重價位中標方式注入流動性，并暗示可能進行MLF增量續作。這種前瞻性操作釋放了明確信號：央行意在熨平資金利率波動，避免市場恐慌。結果，資金利率中樞明顯下移，DR001降至1.36%附近（低于OMO利率），DR007滑至1.45%~1.55%，3個月和1年期同業存單加權利率也分別回落至1.7%和1.76%。這種寬松環境直接降低了銀行負債成本，提升了債市吸引力，成為國債期貨突破振蕩區間的首要催化劑。
政策行為和市場預期強化了這一趨勢。央行重啟買斷式逆回購并可能增量續作MLF，體現了其“穩預期”的意圖，尤其在6月作為季末月份，后續稅期和跨季壓力可能推升資金利率的季節性上漲。如果央行持續投放資金，如通過逆回購或MLF操作，資金面收緊程度可能弱于預期，從而抑制債市深度調整。機構行為也值得關注：近期大行增持短債的動向，可能反映市場對央行潛在買債動作的預期，進一步支撐債市情緒。同時，外貿政策的影響趨于弱化，中美貿易談判膠著狀態未引發市場劇烈反應，表明短期交易者對關稅因素已鈍化，這減少了外部不確定性對債市的干擾。
再者，基本面因素雖提供一定支撐，但尚未構成明確方向指引。5月出口數據顯示同比增長4.8%，受搶出口效應帶動，汽車、船舶和集成電路等優勢產業維持韌性，推動制造業PMI環比上升0.5個百分點至49.5%。這反映了經濟景氣度的邊際反彈，但行業分化明顯——新興制造和“兩新”政策受益領域表現較強，而整體通脹仍處低位，內需疲軟需政府投資加碼來提振。盡管如此，基本面走向仍不明朗：5月債市窄幅振蕩正是源于此，因出口韌性難以持續，且PMI低于50的榮枯線，暗示經濟復蘇動力不足。6月初的資金面寬松成為主導，掩蓋了基本面的中性信號。
展望未來，資金利率下移的持續性將是關鍵變量。6月17日后，稅期和跨季因素可能推升資金利率，若央行干預及時，債市調整幅度或有限。10年期國債利率的1.6%阻力位若被突破，需進一步催化因素，如更寬松的貨幣操作或基本面超預期改善。整體而言，當前債市上行突破主要歸功于央行呵護下的流動性充裕，未來需警惕資金面季節性波動帶來的回調風險。
本文目錄導航：
- 怎樣炒股需要什么手續
- 炒股需要辦什么手續嗎？
- 什么是"股市的成交量"呢 ?
怎樣炒股需要什么手續
1.股票的網上交易都是通過證券公司的，你攜帶身份證到證券公司開戶后，證券公司會給你一個帳號，同時將你的銀行卡和證券帳號關聯起來，你在網上直接將銀行卡里面的資金轉入證券帳戶，然后在網上操作買賣。 開戶費用是根據你選擇的開戶公司決定的，一般在100以內。 2.開戶之后你回家在網上下載這個證券公司的軟件，安裝，然后輸入你的帳戶帳號秘密進入，將關聯的銀行卡上資金導入證券帳戶。 在交易時間段（周一到周五，早上9點30到11點30，下午1點到3點）就可以買賣交易股票。 3.交易費用： A.印花稅0.1% B.傭金0.2%-0.3%，根據你的證券公司決定，但是擁擠最低收取標準是5元。 比如你買了1000元股票，實際傭金應該是3元，但是不到5元都按照5元收取 C.過戶費（僅僅限于滬市）。 每一千股收取1元，就是說你買賣一千股都要交1元, 不到1000股按照1000股標準收取 D.通訊費。 上海，深圳本地交易收取1元，其他地區收取5元 先要提醒你，股票市場始終是有風險的，不是傳說中那么容易掙錢的。 作為新手，不建議你一開戶就購買股票，買股票不是你想想那么簡單，都是一樣，股票也有好壞之分， 需要篩選，這樣你做股票才能掙錢，不然你盲目的買入，可以說90%都是虧損的。 股票的買入和選擇要根據你操作想法來決定，是做短線呢？還是做長線呢？在大盤振蕩的時候怎么做，在大盤穩漲的時候怎么做。 所以不是你單一的那么考慮。 比如說你要做長線投資，就是買了后放個2-3年的時間，選擇這種長線投資的股票就要看該公司的業績，基本面，成長性，國家政策扶植等方面。 一般在中國的股票市場里面，大盤藍籌基本都適合做長線。 如果做短線的話，你就要去看最近的題材炒作，政府短期的消息面，股票市場里面資金的流向等消息。 這些東西我只是簡單的說，具體說的話肯定說不完的！建議你每天可以關注下中央的財經頻道的報道，網絡上可以選擇新浪財經，東方財富網。 理論學習和時機操作要結合，作為新手，不建議你一開始投入太多，嘗試的少量投入，把理論和實際結合起來，這億小分布資金僅僅當作學費，虧損了也不嚴重，掙錢了更好，當你感覺自己基本摸清股票市場之后，再慢慢加大資金的投入！ 希望建議對你有幫助，再次提醒你股票市場有風險，慎重操作
炒股需要辦什么手續嗎？
1、首先由您本人帶上本人身份證，在您現居住地或任意方便交通的地點選擇一家具有規模和行業信譽度的大型證券經紀公司，到其營業廳辦理開戶手續。 2、到達營業廳后，先到個人股票開戶辦理處辦理開戶手續，此時便需要您的個人身份證。目前辦理開戶手續時需繳納開戶手續費用，滬市開戶費用為40元人民幣，深市為50元人民幣，兩者可同時辦理，也可單獨選擇其一。這一過程正常流程的話需要5分鐘左右。 3、在辦理了上述手續后，到該證券公司的證銀轉帳柜臺辦理證銀轉帳手續，在此會領到證券公司出具的證銀轉帳合同。 4、持該合同到該證券公司指定的銀行開設一個個人帳戶，并由銀行為你辦理相關手續。該相費用為11元人民幣（銀行折卡手續費）。此時開戶過程基本結束，可找證券公司員工指導操作帳戶買賣股票。當然，您的銀行帳戶當中還要存入現金，并在證券公司提供的交易軟件中進行轉款。 備注：到證券公司開戶比較容易，但是到銀行辦理證銀轉帳業務需在固定時間辦理。上午為9：30-11：30，下午為1：00-3：00。超過此時段無法進行業務辦理。 開通網上交易就可以在網上進行買賣股票，開戶不設最低開戶資金稅率：1.印花稅：成交金額的千分之一。現在只有賣出有印花稅，買入沒有印花稅 2.傭金：浮動，成交金額的千分之0.88~3，網上交易千分之0.88,委托千分之2,大廳現場交易千分之3，一般各個券商的傭金是不同的，要根據自己開戶券商查詢3.通訊費:上市5元,深市無。辦完手續后，就要真金白銀炒股了：一、實習
勸你最好先下載個“同花順”模擬炒股。模擬炒股后積累些經驗，而后再真金白銀地炒股！！
同花順可以模擬給你20萬元，與大盤同步，可以買賣，炒股和真的一樣，很刺激的！！！！！！
可以邊炒邊學！
二、學習
1、 了解股市知識：看《炒股必讀》、《股市理論》。 2、 掌握炒股理論：如：《道氏理論》、《波浪理論》、《電腦炒股入門》、《精典技術圖例》、《分析家籌碼實戰技法》、《陳浩先生籌碼分布講義》。 3、 看一看分析邏輯：如：《投資智慧》、《投資顧問》、《證券分析邏輯》。 4、 看看股市小說，培養心態：《大贏家》、《股民日記》、《風云人生》。 5、 閱讀大師書籍：如：黃家堅的《股市倍增術》；唐能通的《短線是銀》之一、之二、之三、之四；陳浩、楊新宇先生的《股市博奕論》、《無招勝有招》。 6、 看實戰案例：推薦陳浩的《炒股一招先》百集VCD、唐能通的《破譯股價密碼》12集。
三、實戰操作
炒股要注意以下幾點：
1、要選好股、好好選股、耐心選股；
2、要看準機會，做到低買高賣，寧可錯過一次，絕不追高；
3、買股票，一定要深入了解它，時刻關注它；
4、各種股票不可買的太多，資金少更要少，最好一兩支；
5、資金和股票比例要3：1，資金要留2/3，避免被套后無資金操底；
6、對不好的股票，要及時放棄。選的好股票要愛情專一，不要頻繁換股，更不要這山看著那山高；
7、行情低迷時要多看少動，行情好時在做股票；
8、要多學習炒股知識，要自己分析，不要人云亦云；
9、重點要掌握，你的股票的各種消息、題材、業績、股本變化！！
什么是"股市的成交量"呢 ?
股市成交量的定義股市成交量為股票買賣雙方達成交易的數量，是單邊的，例如，某只股票成交量為十萬股，這是表示以買賣雙方意愿達成的，在計算時成交量是十萬股，即：買方買進了十萬股，同時賣方賣出十萬股。 而計算交易量則雙邊計算，例如買方十萬股加買方十萬股，計為二十萬股。 股市成交量反映成交的數量多少。 一般可用成交股數和成交金額兩項指標來衡量。 目前深滬股市兩項指標均能顯示出來 股市成交量與股市走勢的關系1.當市場行情持續上漲很久,出現急劇增加的成交量, 而股價卻上漲乏力,在高位盤旋,無法再向上大幅上漲,顯示股價在高位大幅震蕩,賣壓沉重,從而形成股價下跌的因素。 股價連續下跌之后,在低位出現大成交量,股價卻沒有進一步下跌,價格僅小幅變動,是進貨的信號。 股價隨著成交量的遞增而上漲,為市場行情的正常特性,此種量增價漲關系,表示股價將繼續上升。 2.在一波段的漲勢中,股價隨著遞增的成交量而上漲,突破前一波的高峰,創下新高后繼續上漲,然而此波段股價上漲的整個成交量水準卻低于前一波段上漲的成交量水準,價突破創新高,量卻沒突破創新水準量,則此波段股價漲勢令人懷疑,同時也是股價趨勢潛在的反轉信號。 3.股價隨著成交量的遞減而回升,即股價上漲,成交量卻逐漸萎縮。 股市成交量是股價上漲的原動力,原動力不足是股價趨勢潛在反轉的信號。 有時股價隨著緩慢遞增的成交量而逐漸上漲,漸漸地走勢突然成為垂直上升的噴發行情,成交量急劇增加,股價暴漲。 緊隨著此波走勢,繼之而來的是成交量大幅度萎縮,同時股價急速下跌。 這種現象表示漲勢已到末期,上升乏力,走勢力竭,顯示出趨勢反轉的現象。 反轉所具有的意義將視前一波股價上漲幅度的大小及成交量擴增的程度而定。 4.在一波段的長期下跌,形成谷底后股價回升,成交量并沒有因股價上漲而遞增,股價上漲欲振乏力,然后再度跌落至先前谷底附近,或高于谷底。 當第二谷底的成交量低于第一谷底時,是股價上漲的信號。 股價下跌,向下跌破股價形態趨勢線或移動平均線,同時出現大成交量,是股價下跌的信號,表明趨勢反轉形成空頭市場。 股價跌一段相當長的時間,出現恐慌性賣出,隨著日益擴大的成交量,股價大幅度下跌;繼恐慌性賣出之后,預期股價可能上漲,同時恐慌性賣出所創的低價,將不可能在極短的時間內跌破。 恐慌性大量賣出之后,往往是空頭的結束。 5.成交量作為價格形態的確認。 通過股市成交量的變化尋找最佳買入點通過從成交量的變化去分析一個股票的底部形態，挖掘最佳買入點，近年的幾種底部形態 1、標準下降通道，突然爆發性放量拉高。 這類股票大多有標準漂亮的下降通道，突然在某天放巨量收陽線，底部形成。 這類股票有時還能跑出短期黑馬來，但大部分拉高后會再作調整。 2、打壓、下破平臺，放量見底。 這類股票大多已經累積一定幅度跌幅了，然后再在低位橫盤相當一段時間，之后突然放量下跌突破平臺(大多借助大市下跌)，在放出巨量后再收一陰，底部形成。 3、期貨資金入主，井噴。 這類股票看不出底部，莊家就是底部，運氣就是底部。 這類股票只適合短線資金參與。 4、在低成交量的水平下，升時放量，跌時縮量，振幅不大，橫盤走勢。 這類股票是一些比較老的吸貨手法了，也最折磨人。 一般會出現陰陽相隔、兩陰夾一陽或兩陽夾一陰的走勢。 這類股票的莊家一般實力不算太強(相對于期貨資金來說)，但控盤性很高，做莊期很長，起碼一兩年。 5、構筑雙底、三底、四底。 這類股票筑底手法比較老。 但有一部分資金的確是很喜歡玩這把戲，每一波浪的底部和頂部有高達50%的幅度，每年玩它3、4個浪，也不賴。 6、迅速拉高翻番后，向下調整近一年，價位到達黃金分割點處。 從長線投資的角度看，第1、第3和第4種底部是比較適合長線資金參與的。 但第1種需每天觀察，否則哪知道它哪天會破位？而第3種有一定風險，最好在前幾浪參與，因此參與這類股票一定要設好止損位；第4種風險最小，但時間可能很長。
