將先揚后抑 鑄造鋁合金
2025-06-11 
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返回列表我認為鑄造鋁合金期貨市場的當前狀況值得深入探討，尤其是ADC12作為交割標的的表現。從整體市場情緒來看，由于ADC12正處于消費淡季，價格較A00鋁深幅貼水，這反映出產業套期保值和基本面兩方面的謹慎態度。掛牌基準價偏低可能促使上市首日呈現前高后低走勢，這主要是因為產業參與者更偏向賣出套期保值，以對沖供應過剩的風險。以下我將從市場結構、基本面分析和價格預測三個方面展開詳細分析。
關于市場結構，我注意到鑄造鋁合金現貨報價平臺的差異是關鍵影響因素。主流平臺如江西保太、上海鋼聯和上海有色在報價上存在顯著分歧：江西保太以中小公司為主，報價最低且覆蓋廣；上海鋼聯整合了頭部和中小公司，價格居中；上海有色則聚焦頭部廠商，報價最高。近年數據顯示，江西保太與上海有色的價差在500~700元/噸，而與上海鋼聯的差距為100~200元/噸。這種差異導致ADC12流通市場一分為二：一類是專供主機廠的高品質鋁水，由于品質要求高且以直供形式銷售，基本不參與期貨交割；另一類是中低品質合金錠，雖達不到主機廠標準但符合交割要求，主要流向機械器具和白色家電等二級零部件供應商。因此，我分析上市初期的產業參與主力將是合金錠生產商（賣保需求）和二級供應商（買保需求），而主機廠參與度較低，因為鋁水無法交割且其成本聯動機制降低了風險敞口。行業產能過剩強化了賣保意向，這為市場動態奠定了基礎。
從基本面角度，我認為二季度消費淡季的影響不容忽視。成本方面，廢鋁產銷淡季削弱了對鑄鋁價格的支撐，富寶數據測算顯示全國加權成本約19548元/噸，但歷史虧損下限僅250元/噸左右，表明下行空間有限。供需上，雖然鋁合金總產能過剩，但實際流通的合金錠比例小，社會庫存僅1萬~2萬噸，這提供了現貨底部的支撐。需求則隨汽車消費淡旺季波動，二季度終端采購以按需為主，預計ADC12將累庫；不過，期貨上市可能通過交割需求提振今年需求，高于往年同期。ADC12的價格季節性特征明顯，5—8月疲軟概率大，2022年曾跌至五年低點，這提醒我們需警惕短期下行風險。綜合這些因素，我判斷基本面支撐較弱，但低庫存和交割需求可能緩沖跌幅。
在價格預測上，我認同上市首日合理區間為19000~19800元/噸的觀點，并進一步解釋其邏輯。上限19800元/噸的定價基于兩點：一是參考江西保太6月9日19400元/噸現貨價，加上176元/噸交割成本和105元/噸持倉資金成本（年化6%），再考慮2511遠月合約年末季節性高點，上浮400元/噸合理；二是若ADC12短缺，AlSi9Cu3等牌號可能參與交割，溢價300~400元/噸。下限19000元/噸的支撐來自：一是富寶成本測算下浮300元/噸至19200元/噸，結合歷史虧損數據；二是上海有色口徑的ADC12—A00價差區間-500~1000元/噸，6月9日電解鋁AL2511合約19785元/噸，下浮500元/噸已接近低點。因此，我認為掛牌基準價低于此區間，競價做多更可行，但需防范上沖后回撤。
基于以上分析，我建議首日策略可聚焦三方面：短中期策略上，高沽低渣在區間內操作，做多為主但警惕波動；場外期權策略中，鑒于鑄鋁可能跟隨電解鋁振蕩且受成本支撐，持有現貨者可考慮累沽期權，以權利金增厚利潤；套利方面，可探索跨期或跨品種機會，如利用價差季節性。我預期市場將受淡季和供應過剩壓制，但期貨工具能為參與者提供風險管理途徑，需結合實時數據動態調整。
本文目錄導航：
- 表現手法和寫作手法的區別
- 鑄造鋁棒和擠壓鋁棒有什么區別？
- 蒹葭這首詩采用重章疊句的手法有何好處
表現手法和寫作手法的區別
一、表現手法：表現手法從廣義上來講也就是作者在行文措辭和表達思想感情時所使用的特殊的語句組織方式。 分析一篇作品，具體地可以由點到面地來抓它的特殊表現方式，首先是字詞、語句上的修辭技巧，種類很多，包括比喻、象征、夸張、排比、對偶、烘托、擬人、用典等等；從作品的整體上來把握它的表現手法時，就要注意不同文體的作品，抒情散文的表現手法豐富多彩,借景抒情、托物言志、抑揚結合、?象征等手法；記敘文的寫作手法如首尾照應、畫龍點睛、巧用修辭、詳略得當、敘議結合、正側相映等；議論文寫作手法如引經據典、巧譬善喻、逆向求異、正反對比、類比推理等；小說的描寫手法、烘托手法、伏筆和照應、懸念和釋念、實寫與虛寫等。 表現手法的分析是一種很泛的題目，答題時要注意完整地理解題目的答題要求，要簡潔準確地答題，對有些題目如欣賞寫作技巧的題，應結合上下文語境、文章題材與體裁風格等來準確把握，選取其中最主要的一種回答即可，不必面面俱到，如小說塑造人物的種種手法，如散文抒發情感的種種手法等，盡量抓到得分點。 因此表現手法一般可以包括抒情手法、描寫手法、修辭手法這三大類。 二、寫作手法：是人們在寫作過程中運用語言文字表現文章內容的基本形式。 如開頭的方法、過渡的方法、結尾的方法。 寫作方法還因問題不同有所不同：記敘的方法、說明的方法、議論的方法、描寫的方法、抒情的方法、修辭手法等。 常見的有：夸張、對比、比喻、擬人；懸念、照應、聯想、想象；抑揚結合、點面結合、動靜結合、敘議結合、情景交融、襯托對比、伏筆照應、托物言志、白描細描、鋪墊懸念、正面側面、比喻象征、借古諷今、卒章顯志、承上啟下、開門見山；烘托渲染、動靜相襯、虛實相生、實寫與虛寫、托物寓意、詠物抒情等。 最常見的寫作手法有：夸張、對比、比喻、懸念、照應、聯想、想象、抑揚、動靜結合、寓景于情、托物言志等。 如果再具體一點細分一下，寫作手法那么又可指特定文學樣式中的一些技法，如結構短篇小說的寫作手法：“橫切懸念，倒敘事件”法、“意料之外，情理之中”法、“淡化情節，形散神聚”法、“一箭雙雕，一點兩面”法、“偶然中必然，必然中偶然”法、“銀絲串珠，數點一線”法、“明線暗線——雙環連套”法、“欲揚先抑，欲抑先揚”法、“盆中藏月，以小見大”法、“余音繞梁，三日不絕”法。 因此寫作手法也是一個非常寬泛的概念。
鑄造鋁棒和擠壓鋁棒有什么區別？
鋁棒鑄造過程熔鑄包括熔化、提純、除雜、除氣、除渣與鑄造過程。 主要過程為：（1）配料：根據需要生產的具體合金牌號，計算出各種合金成分的添加量，合理搭配各種原材料。 （2）熔煉：將配好的原材料按工藝要求加入熔煉爐內熔化，并通過除氣、除渣精煉手段將熔體內的雜渣、氣體有效除去。 （3）鑄造：熔煉好的鋁液在一定的鑄造工藝條件下，通過深井鑄造系統，冷卻鑄造成各種規格的圓鑄棒。 標準擠壓鋁棒的生產工藝流程鋁棒生產線大致分為熔鑄車間、模具車間、擠壓車間（一）/（二）、時效車間、包裝車間、成品倉庫、鋁棒倉庫。 公司總的生產流程：熔鑄車間→鋁棒倉庫擠壓車間→時效車間→包裝車間倉庫→成品倉下面分別對熔鑄車間、擠壓車間、時效車間、進行重點分析。 （一）熔鑄工序熔鑄工序的最終目的是生產出符合要求的鋁棒，而要生產出這些鋁棒，就要經過流程：熔煉→鑄造→鋸棒→鋁棒均勻化→冷卻、洗棒→鋁棒進倉。 1、熔鑄車間熔煉工藝流程：裝爐→熔化→攪拌完全熔化→加入廢料→熔化→加入廢料→完全熔化→撒覆蓋劑和打渣劑→扒渣→攪拌→取樣、爐前分析→加Al-Si（Sl-Cu，Cr添加劑）、Mg錠→攪拌→取樣、爐后分析→成分調整→精煉→扒渣復蓋→靜置2、鑄造3、鋸料4、鋁棒均勻化5、冷卻、洗棒（二）擠壓工序擠壓工藝流程：壓前準備→擠壓→拉伸矯直→鋸切成品→裝框修口1、擠壓前準備2、擠壓3、拉伸矯直4、鋸切成品，修口裝框（三）時效工序
蒹葭這首詩采用重章疊句的手法有何好處
音樂美，重章疊句，一意化為三疊，用韻先響后喑，先揚后抑，余音繞梁，一唱三嘆，極具感染力。
